NVIDIA(나스닥: NVDA)는 지난 1년 동안 165% 상승하여 매우 놀라운 성과를 보였습니다. 그러나 놀랍게도 NVIDIA는 지난 1년 동안 더 저렴해졌다는 사실을 알게 되면 놀랄 것입니다. 이는 주가가 급등하면서 P/E 배수와 같은 비율이 실제로 떨어졌다는 것을 의미합니다!
일반적으로 극단적인 속도로 성장하는 주식은 미래에 대한 낙관론이 높아지면서 P/E 배수가 상승합니다. 이제 NVIDIA가 어떻게 더 저렴해졌는지 보여주는 몇 가지 놀라운 차트를 살펴보고, 왜 이러한 현상이 발생했는지 살펴보겠습니다.
NVIDIA의 수익 배수가 이익 폭발과 함께 하락 중
위 차트는 스탠더드 앤드 푸어스(Standard & Poor's)의 자회사인 S&P 캐피탈 IQ의 제공입니다. 이 차트는 지난 1년 동안 NVIDIA의 P/E 비율이 어떻게 급락했는지를 보여줍니다. 여기서 실제 비율은 NVIDIA의 시가총액을 세전 수익(EBT)으로 나눈 값입니다.
지난해 5월 NVIDIA는 세전 수익의 200배가 조금 넘는 가격에 거래되었습니다! 각 급락은 회사가 수익을 보고할 때마다 일어났습니다. 수익 성장률이 너무 커서 NVIDIA가 수익을 보고할 때마다 배수가 급격히 떨어집니다.
NVIDIA의 미래 수익 대비 가치 상승
이 차트는 NVIDIA를 약간 다른 시각에서 보여줍니다. 이는 미래 P/E 비율의 측정치로, 월스트리트가 예측하는 내년 수익 대비 NVIDIA의 시가총액을 의미합니다.
보시다시피, 올해 초 약 25배였던 NVIDIA의 미래 수익 대비 P/E 비율은 현재 37배로 상승했습니다.
왜 이런 현상이 발생했을까요? 부분적으로 이 차트는 NVIDIA의 미래 성과에 대한 신뢰가 상승하고 있음을 보여줍니다. 연초에는 NVIDIA가 강력한 성장을 계속해서 유지할 수 있을지에 대한 의심이 상당했습니다. 이는 전년 동기 대비 비교(종종 'comps'라고 불림)가 어려워졌기 때문입니다. 그러나 NVIDIA가 2024년 시작부터 두 분기 연속 강력한 성과를 보고함에 따라, 회사가 지속적으로 성장할 수 있는 능력에 대한 신뢰가 높아졌습니다.
왜 NVIDIA가 더 저렴해지고 있을까?
이 두 개의 차트는 NVIDIA 주식의 현재 상황을 설명합니다. 먼저, 최근 분기에서 회사의 이익 성장률을 보면 놀라운 결과를 보여줍니다.
NVIDIA가 과거 이익 대비 200배 이상의 주가로 거래될 때, 매출은 21% 감소하고 이익은 53% 감소한 분기를 막 끝낸 상태였습니다. 그럼에도 불구하고, 당시에는 미래가 훨씬 밝아질 것이라는 것이 명확했습니다.
하지만, 지난 1년 동안 NVIDIA의 과거 실적을 기준으로 한 배수는 떨어졌지만, 올해 초부터는 NVIDIA가 앞으로도 지속적으로 성장할 것이라는 투자자들의 신뢰가 커지면서 미래 실적을 기준으로 한 배수는 증가하고 있습니다.
전체적으로 오늘날의 미래 실적 배수 약 37배로, NVIDIA는 다른 대형 기술주들과 크게 다르지 않은 비율로 거래되고 있습니다. NVIDIA와 Microsoft, Amazon의 미래 실적을 비교하면서 이 차트 분석을 마무리해봅시다.
Microsoft(오렌지색), Amazon(녹색), NVIDIA(파란색)는 현재 거의 동일한 미래 실적 배수로 거래되고 있습니다.
NVIDIA는 다음 회계연도에 이익이 29% 성장할 것으로 예상되는 반면, Microsoft는 13%, Amazon은 28% 성장할 것으로 예상됩니다. 요점은: NVIDIA는 오랫동안 다른 대형 기술주들에 비해 프리미엄으로 거래되어 왔습니다. 그러나 놀라운 이익 성장의 해를 보낸 후, 이제 그 배수는 AI 붐으로 성장하는 다른 기술주들과 동일합니다.
* 자료 출처: 24/7 Wall Street, "Incredible Chart: See NVIDIA Get Cheaper As Profits Explode By More than 1,000%"