최근 Bloomberg Markets Live Pulse 설문 조사에 따르면, 도널드 트럼프가 백악관을 재탈환할 경우 금이 가장 적합한 포트폴리오 헤지로 선정되었습니다.
480명의 응답자 중에서, 트럼프 재선 시 안전 자산으로서 귀금속을 지지하는 이들이 미국 달러를 선택한 이들보다 2배 많았습니다. 응답자의 60% 이상은 트럼프가 재선될 경우 달러의 가치가 궁극적으로 약세를 보일 것이라고 예측했습니다.
트럼프와 함께 오르는 금의 가치 | 질문: 트럼프 대통령 하에서 어떤 자산이 가장 안전한 피난처로 작용할 것인가?
역사는 이들의 편입니다. 트럼프의 재임 4년 동안, 블룸버그에 의해 계산된 달러의 가치는 10% 이상 하락했으며, 반면 금의 현물 가격은 50% 이상 상승했습니다.
트럼프의 세금 인하, 관세 부과, 규제 완화 약속은 월스트리트에서 인플레이션을 유발할 것으로 보이며, 이는 연방준비제도(Fed)가 다시 금리를 인상할 가능성을 높입니다. 11월에 공화당이 의회를 장악하고 트럼프에게 광범위한 경제 정책을 시행할 여지를 제공하는 '빨간 물결'이 일어난다면, 금 가격은 현재 기록적인 최고 수준에 가까운 상태에서 추가 상승할 수 있습니다.
금, 상승을 위한 유리한 위치 확보
금은 현재 상승할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 지정학적 긴장, 미국의 재정 적자 증가, 중앙은행의 자산 다변화 및 인플레이션 헤지 등이 금 가격을 끌어올리고 있습니다. 이러한 요소들은 선거 결과와 관계없이 지속될 것으로 보이지만, 트럼프 2.0 또는 '빨간 물결' 시나리오에서는 더욱 부각될 수 있습니다. - JP 모건 체이스의 분석가 Gregory Shearer
많은 설문 응답자들이 이에 동의하는 모습을 보였습니다. 한 응답자는 미국 국가 부채에 대해 "시장과 무역에서 큰 혼란과 급속한 증가를 보고 있다"고 언급했습니다.
트럼프 대통령 하에서 금 가격의 상승은 부분적으로 COVID-19 팬데믹이 발생하고 연방 자금 금리가 제로에 가까워졌던 시기에 안전 자산을 찾는 투자자들에 의해 촉진되었습니다. 금은 이자 지급이 없는 자산으로, 2020년 8월 세계적인 봉쇄 조치에 대한 불안으로 사상 최고치를 기록했습니다.
이번 상승폭이 최근 50년간 어떤 대통령보다 가장 컸던 것은 아니며, 조지 W. 부시와 지미 카터 대통령의 경우 훨씬 높은 수익률을 기록했습니다.
대통령 주기 동안의 금의 상승과 하락 | 트럼프 재임 동안 금은 50% 이상 상승
다시 한 번, 거시 경제 환경은 금에 유리합니다. 연방준비제도는 9월에 금리 인하를 시작할 것으로 예상됩니다. 중앙은행들은 2022년부터 달러에서 벗어나기 위해 공격적으로 금을 구매하고 있습니다.
설문 응답자의 3분의 2는 트럼프 재선이 달러의 세계적 기축통화로서의 지위를 약화시킬 것이라고 예상하고 있습니다.
StoneX 그룹의 수석 시장 전략가 Catherine Rooney Vera는 트럼프가 재선될 경우, 민간 부문이 중앙은행과 함께 달러 이탈이 심화될 수 있다고 말합니다.
“우리는 고객 포트폴리오에서 금 보유를 늘리고 있습니다. 달러 약세에 대한 기대가 커지고 있으며, 기술적, 구조적, 기본적인 요소가 모두 금을 지지하고 있습니다.”
트럼프의 두 번째 임기가 달러의 강세를 위협할 것인가?
하지만, 달러 약세의 전망은 논란의 여지가 있습니다. 월스트리트의 주요 경제학자들은 트럼프의 두 번째 임기가 달러를 더 강하게 만들 것이라고 믿고 있습니다. 그들은 미국의 무역 파트너에 대한 강경한 관세와 재정 적자를 증가시키는 재정 정책이 연준의 금리 인하 전망을 방해할 수 있다고 말합니다.
설문 응답자들은 트럼프의 경제 정책이 달러에 미칠 영향에 대해 의견이 갈렸습니다. 한 응답자는 선거 결과와 관계없이 달러가 약세를 보일 것이라고 예상했습니다:
“높은 재정 적자와 낮은 금리가 지속된다면, 달러화의 탈피가 가속화되고 국가 부채 위기가 시작될 것입니다. 이는 카말라 해리스가 승리하더라도 마찬가지일 것입니다.”
달러와 미국 재무부 채권은 종종 지정학적 스트레스 시기의 글로벌 안전 자산으로 여겨집니다. 그러나 설문 응답에 따르면, 달러는 국내 정치적 변동성의 혜택을 보지 못할 수도 있습니다.
“미국이 잠재적으로 혼란스러운 선거로 인해 자체 리스크 프리미엄을 형성하고 있으며, 트럼프 대통령 하의 재정적 영향 등이 복합적으로 작용하면 2025년 달러는 위험할 수 있습니다.” - XTB의 연구 디렉터 Kathleen Brooks
이 설문 조사는 7월 22일부터 7월 26일 사이에 Bloomberg News 단말기와 전 세계 온라인 독자들을 대상으로 진행되었으며, 포트폴리오 관리자, 경제학자, 개인 투자자들이 포함되었습니다.